1.2. 场外业务成发力重点，券商争相融资扩表

券商是资本市场的重要参与主体，承担着投融资服务职能，开展各项业务需要严格遵守政策规范，从资本市场共同利益和健康发展出发；同样券商作为市场化机构，也需要对股东负责，具有选择优质盈利业务的内驱力。券商传统的经纪业务、投行业务、方向性自营投资业务等具有较强的周期性，收入取决于市场冷热，而在场外衍生品业务中券商通过为交易对手提供风险对冲和资本中介，规避了单边下行与底部震荡的市场风险，理论上任何行情下都可以赚钱，因此成为各券商未来的重点发力业务。而且随着场外衍生品市场规模扩大，交易对手方增加，风险对冲工具也更加丰富，券商的服务将更加高效可控。

券商已经开始逐渐加大对场外衍生品业务的投入比重，作为市场上*了解场外衍生品的机构之一，在2022年场外衍生品市场整体停滞的情况下，券商同业业务规模的快速增长也说明了其对场外衍生品未来发展的信心。但是场外衍生品业务属于重资本业务，在交易对手和对冲工具有限的情况下， DMA-SWAP等业务中需要负债帮客户增加杠杆，场外期权等业务中需要持有大量股票、股指作为对冲持仓，这对券商的风控指标提出了考验，迫使其融资扩表，增加资本金。